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巴曙松:资管新规过渡期结束后,资管行业如何持续演进适应新环境?

发布时间:01月20日 01:48 内容来源:新浪 责任编辑:竹隐   阅读量:8406   

2021 年年底,深刻影响整个中国资产管理行业制度框架的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的过渡期按照预定要求结束,中国资管行业需要在一个新的制度起点上再出发经过这一阶段的制度转型,中国资管行业的发展也呈现出一系列新的特征

巴曙松:资管新规过渡期结束后,资管行业如何持续演进适应新环境?

在新的制度框架确立以后,放眼未来,中国需要什么样的资管行业,才能支持并匹配中国的实体经济在全球经济体系中的相对位置。

虽然未来变动不居,但是总体上看,中国的资管行业应当是更为开放的伴伴随着中国实体经济规模的持续扩张,以及人民币全球影响力的逐步提升,中国金融市场双向开放程度必然会越来越高中国资管行业中的各类参与机构,应当是这个趋势中的活跃参与者同时,更为清晰的制度框架,更为多元化的市场主体,更为复杂的市场需求,都凸显资管专业能力的重要性

同样还值得关注的是,中国提出了2030 年实现碳达峰,2060 年实现碳中和的双碳目标,一系列政策制定已经围绕实现双碳目标展开中国资管行业需要深刻认识到双碳目标实现的必然性及其带来的深远影响

双碳目标的提出和逐步实施的过程,往往也同时伴伴随着中国经济发展动能新旧切换的过程,中国资管行业的资产结构,也必将随之转换在此过程中,不同类别资产的相对结构,以及市场估值等都不可避免地将发生剧烈的波动,这也为资管行业带来新的课题

面对变化的市场,各类资管机构无疑也需要采取因时而变的发展策略在资管新规的早期过渡阶段,部分资管机构偏好采用跟随战略,即观察市场上有哪类产品较受欢迎,或哪类展业模式性价比较高,便对其进行模仿并大规模地铺开同类型资管机构之间同质化的竞争现象并不少见

资管新规过渡期结束后,跟随或者模仿战略的有效性必然会大打折扣标准化,净值化规则之下,简单的产品业务模式复制已经不具有太大的意义,产品专业设计及本身运作过程的重要性大幅上升基于不同资管机构具备的不同的资源禀赋和能力边界,资管机构间差异化竞争的格局将逐渐成形未来,我们有可能会看到大而全和小而美的资管机构并存,不同产品细分领域均会产生领域内的优势机构因此,各类资管机构在发展过程中需要厘清自身的能力边界所在,认真选择符合自身的战略定位,只要能在适合的赛道上创造出竞争优势,就可能获得广阔的市场空间

同样值得强调的是,把握好市场需要的资管产品是一家资管公司赖以生存的基础,但是对于不少资管机构而言,构建好产品的逻辑已经发生了改变例如,资管新规发布前的时代,构建好产品对不少资管机构意味着构建能够给投资者提供更高收益的保刚兑产品方案,而如今,这种依靠机制优势创设产品的逻辑已经不复存在,资管机构需要重新思考如何为广大投资者提供一款好的产品,这是新环境中新的重要课题

眼下,各家资管机构均在积极地对此进行探索,并试图给出自己的答案:有的机构侧重于对主动投研能力的再建设,有的机构侧重于让产品设计走被动赛道无论选择了什么方向,一款产品终需投向市场,接受广大市场投资者的检验只有具备反复通过市场投资者检验的能力,并形成有利于机构发展的正向反馈,一家资管机构的产品力才算真正成熟

站在新的市场起点上,未来的途径看起来似乎比较清晰,又似乎充满了新的不确定性无论对于从业者,还是行业观察者,研究者而言,这都是新的值得继续深入研究的重要课题,激励我们不断跟踪研究资管行业这样一个需持续演进,持续适应新的环境并持续发展的富有活力的行业的故事

“很多外资机构,像和宝一样,对中国资产管理行业的发展前景充满信心。”合宝中国区负责人,合宝私募基金管理有限公司总经理金梅表示,中国金融市场,尤其是ESG领域,已经快速与国际市场接轨,但仍处于探索阶段。“和宝作为全球可持续投资领域的领先机构和有影响力的投资机构,一直积极参与各方交流合作,并以我们在国际市场的经验为中国市场的发展做出了贡献。”

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